В выкупе дополнительных акций "Связьинвеста", которыми будут оплачены внесенные государством в холдинг активы, намерен поучаствовать и "Ростелеком". Потратив всего около 1 млрд руб., он сохранит блокирующий пакет в "Связьинвесте", а с ним и возможность продать его впоследствии по полной стоимости. Покупателем может выступить сам "Связьинвест".
О планах "Ростелекома" поучаствовать в выкупе допэмиссии акций "Связьинвеста" "Ведомостям" рассказали два менеджера, близкие к обеим компаниям. Речь идет об акциях, которые "Связьинвест" должен выпустить в пользу Росимущества в обмен на дополнительные активы. Нанятый "Связьинвестом" оценщик - группа "Аверс" оценила 100% холдинга в 185,4 млрд руб., утверждают менеджеры, а дополнительные активы, которые вносит государство, - примерно в 5 млрд руб. То есть долю государства в "Связьинвесте" эти активы радикально не увеличат, а вот пакет "Ростелекома" размоют: компания лишится той акции, которая делает ее пакет блокирующим. Если "Ростелеком" откажется участвовать в выкупе допэмиссии "Связьинвеста", то лишится блокпакета, а это автоматически снизит его стоимость и нанесет "Ростелекому" убыток, что может повлечь иски от акционеров, объясняет близкий к "Ростелекому" менеджер.
Изначально предполагалось, что блокпакет "Связьинвеста" у "Ростелекома" выкупит ВЭБ, но банк не торопится это делать. Вместо ВЭБа блокпакет может выкупить сам "Связьинвест", говорят несколько близких к холдингу источников. Как раз такой вариант сейчас прорабатывается, судя по материалам "Ростелекома" и "Связьинвеста" (есть у "Ведомостей"). Часть собственных акций - 8,4% - "Связьинвест" может получить от "Ростелекома" в качестве платы за активы, которые госхолдинг передаст "Ростелекому" (доли в ЦТ, "Башинформсвязи" и др.). Остальные 16,6% выкупит "дочка" "Связьинвеста". Исходя из оценки "Аверса", покупка этих 16,6% может обойтись "Связьинвесту" примерно в 30,8 млрд руб., которые предполагается занять. Такой вариант реорганизации рассматривается, подтвердил "Ведомостям" гендиректор "Связьинвеста" Вадим Семенов, но никаких решений еще не принято и даже согласованные предложения в правительство еще не отправлены.
Выкуп акций "Связьинвеста" у "Ростелекома" (40% которого в руках частных инвесторов) той или иной госструктурой нужен, чтобы уйти от перекрестного владения акциями и увеличить эффективную долю государства в объединенном "Ростелекоме". Впоследствии его предполагается объединить со "Связьинвестом" (в мае 2011 г. правительственная комиссия по транспорту и связи принципиально одобрила эту идею). Но вариант с выкупом 16,6% акций "Связьинвеста" "дочкой" госхолдинга сохранит перекрестное владение, замечает Семенов: "Ростелеком", слившийся со "Связьинвестом", и его "дочка" будут владеть акциями друг друга. Вдобавок, чтобы "Связьинвест" смог обслуживать долг (взятый на покупку 16,6%) и исполнить опцион на выкуп у ВЭБа 2,4% "Ростелекома", "Ростелеком", по предварительным расчетам "Связьинвеста", должен ежегодно выплачивать около 50 млрд руб. дивидендов, говорит Семенов. Ведь других источников дохода у "Связьинвеста" нет.
Достаточно платить 20-30 млрд руб. в год, считает менеджер в группе "Связьинвест". А такие выплаты для "Ростелекома" проблемой не станут, уверен он: несколько лет нужно будет направлять на выплаты акционерам всю чистую прибыль, но так делают многие компании в отрасли, включая Vimpelcom и МТС. Чтобы ежегодно выплачивать такие суммы в виде дивидендов, "Ростелекому" придется серьезно нарастить выручку, тревожится аналитик "ВТБ капитала" Виктор Климович; чтобы еще и развиваться, компании придется занимать гораздо в больших объемах, чем планировалось.
Решение еще не принято, сначала нужно провести детальную оценку этого и других вариантов с точки зрения финансовой целесообразности, реализуемости, а также с точки зрения выгоды для государства, считает Семенов. В частности, не очевидна, по его мнению, необходимость продажи "Ростелекомом" блокпакета "Связьинвеста" - ведь если правительство хочет приватизировать компанию, можно продать госпакет в самом "Связьинвесте".
Представитель Росимущества вчера затруднился прокомментировать ситуацию.
Источник: ComNews
|
