 Москва (Standard & Poor’s), 10 марта 2011 г. Прогноз по рейтингам АФК «Система» изменен на «Негативный» ввиду аналогичного изменения прогноза по рейтингам ключевой дочерней компании; рейтинги подтверждены.
(Перевод с английского)
• Мы определили прогноз по рейтингам российского оператора связи ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС), крупнейшей дочерней компании российского телекоммуникационного холдинга АФК «Система», как «Негативный», учитывая очень агрессивный, с нашей точки зрения, стиль корпоративного управления этой компании.
• Соответственно, мы изменяем прогноз по рейтингам «Системы» на «Негативный», поскольку считаем, что между системами корпоративного управления этих двух компаний существует значиельная корреляция.
• Прогноз «Негативный» по рейтингам «Системы» отражает прежде всего риски, ставшие причинами ухудшения прогноза по рейтингам МТС.
Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s пересмотрела прогноз по рейтингам российского телекоммуникационного холдинга АФК «Система» со «Стабильного» на «Негативный». Долгосрочные кредитные рейтинги компании и ее долговых обязательств подтверждены на уровне «ВВ».
Пересмотр прогноза совпадает с нашим решением изменить прогноз по рейтингам контролируемого «Системой» ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС; ВВ/Негативный/--), которое позволило своей финансовой дочерней компании Mobile TeleSystems Finance S.A. (MTS Finance; нет рейтинга S&P) допустить дефолт после неисполнения решения арбитражного суда 5 марта 2011 г.
«С нашей точки зрения, «Система» не использовала возможности, связанные с ее статусом контролирующего акционера МТС, для предотвращения дефолта MTS Finance. Это позволяет нам сделать вывод о том, что «Система» и МТС применяют одинаково агрессивные методы корпоративного управления и что кредитные рейтинги обеих компаний в одинаковой степени ограничены этим обстоятельством», — заявил кредитный аналитик Standard & Poor’s Александр Грязнов.
Уровень рейтингов «Системы» ограничивается агрессивной, с точки зрения Службы кредитных рейтингов Standard & Poor’s, финансовой политикой группы, для которой характерны явная нацеленность на наращивание бизнеса, предрасположенность к приобретению активов и использование денежных средств многочисленными бизнес-подразделениями, ориентированными на рост. Кроме того, «Система» начала реализацию масштабного капиталоемкого проекта по созданию национальной сети мобильной связи в Индии, что, с нашей точки зрения, может ограничить ее возможности по генерированию денежных средств.
Уровень рейтинга поддерживают по-прежнему высокие показатели ключевых телекоммуникационных активов, растущая диверсификация доходов и активов «Системы», а также заметный прогресс холдинга в направлении оптимизации операционной деятельности.
Прогноз «Негативный» по рейтингам «Системы» отражает прежде всего прогноз по рейтингам МТС. Понижение рейтингов МТС под влиянием рисков, связанных с корпоративным управлением, скорее всего, повлечет за собой понижение рейтингов «Системы».
Ухудшение рейтингов или прогноза по рейтингам «Системы» возможно в том случае, если в результате приобретения активов или каких-либо финансовых решений уровень использования заемных средств повысится до значений, близких к тем, которые отмечались в конце 2009 г.
Мы изменим прогноз на «Стабильный» в случае аналогичного изменения прогноза по рейтингам МТС.
Аналитические услуги, предоставляемые Рейтинговой службой Standard & Poor's, являются результатом отдельного вида деятельности, цель которого — сохранение независимости и объективности рейтингов. Каждая отдельная аналитическая услуга основывается на информации, полученной группой аналитиков, ответственной за предоставление данной услуги. Standard & Poor's установила правила и процедуры, имеющие целью сохранение конфиденциальности непубличной информации, полученной в рамках процесса присвоения рейтингов.
Источник: S&P
|
