На минувшей неделе министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев официально подтвердил: министерство ведет консультации с Алишером Усмановым о выкупе его 31,1%-ного пакета "Мегафона" госхолдингом "Связьинвест". Довести затем долю в "Мегафоне" до контрольной "Связьинвест" теоретически может, купив (или выменяв) акции оператора у "Альфа-групп". Неправильно, когда один инвестор (читай - "Альфа") владеет пакетами сразу двух конкурентов ("Мегафона" и "Вымпелкома"), прозрачно намекает чиновник Минкомсвязи. Правда, "Альфа" продавать свои 25,1% "Мегафона" не собирается, а заставить ее одному Минкомсвязи не под силу.
Сам "Связьинвест" в этой истории будто бы пассивная сторона - его руководство в переговорах не участвует, утверждает топ-менеджер госхолдинга. Впрочем, свою позицию "Связьинвест" выразил еще в мае 2009 г. Разработанная им концепция реорганизации гласит: холдингу необходимо укрепить позиции на рынке мобильной связи, и лучше всего - установив контроль над кем-то из операторов сотовой "большой тройки".
Сейчас доля "Связьинвеста" на российском рынке мобильной связи (по числу абонентов) - всего 7,2% даже с учетом "Скай линка", который госхолдинг скоро получит. Купив "Мегафон", он в одночасье увеличит ее до 31,4% (расчеты основаны на данных AC&M-Consulting за ноябрь 2009 г.). Помимо абонентов "Связьинвест" получит около 20 млрд руб. дополнительного денежного потока и более 50 млрд руб. выручки в год (совокупная выручка "дочек" самого "Связьинвеста" за 2009 г. должна превысить 250 млрд руб.). Холдингу станет проще одалживать деньги: "Мегафон" - компания с отрицательным чистым долгом и самым высоким среди "большой тройки" кредитным рейтингом. Наконец, покупка "Мегафона" даст "Связьинвесту" долгожданный выход на московский телекоммуникационный рынок, крупнейший в России.
Выглядит заманчиво, если бы не два момента. Первое - какой ценой достанется "Связьинвесту" все это? Аналитики оценивают контрольный пакет "Мегафона" в $7,5-10 млрд. Можно попробовать поменять долю в "Мегафоне" на другие активы - Усманов вот хотел бы конвертировать акции "Мегафона" в пакет "Ростелекома". Но сомневаюсь, что такая сделка может быть на 100% безденежной. И второе - в какие сроки "Связьинвест" сумеет окупить затраты на приобретение? Рынок мобильной связи уже не растет двузначными темпами, как прежде, а госкомпании обычно менее расторопны, чем частные. Разве что задействовать административный ресурс?..
Источник: ComNews
|
